Коэффициент валовой маржи

Управленческий (маржинальный) учет затрат

По формулам расчета находим необходимые экономические параметры предприятия:

TC (общие издержки) = FC + VC , TC = 2 957руб. + 16 666,4 руб. = 19 623,4 руб.

Средние издержки: TC / Q = AC, AC =18 870 руб. , AFC =2 840 руб. , AVC =16 050 руб.

Средняя Прибыль (R) при среднеотраслевой рентабельности 15 % =4 296,6 руб.

Средняя цена (P=АС+R)= 23 000руб

Выручка – нетто за год (TR- плановый объем продаж)= 1040 *23 000 = 23 920 тыс.руб.

Среднемесячная выручка 1 990 тыс.руб.

Расчет по методу Direct-costing включает в себя определение:

Валовая маржа = выручка от реализации – переменные издержки

Валовая маржа = 23 920 – 16 666,4 =7 253,6 тыс.руб.

Коэффициент валовой маржи = валовая маржа / выручка от реализации

Коэффициент валовой маржи = 7 253,6 / 23 920 = 0,3

Постоянные издержки = 2 957 тыс.руб.

Порог рентабельности = сумма постоянных затрат / коэффициент валовой маржи Порог рентабельности = 2 957 / 0,3 = 9 560 тыс.руб.

Данный показатель показывает пороговую (минимальную) выручку от реализации, обеспечивающую безубыточную работу турфирмы.

Критический объем производства = сумма постоянных затрат / (цена за единицу – переменные затраты на единицу)

Критический объем производства = 2 957 000 / ( 23 000 – 16 050) = 425 путевок

Критическая цена реализации = Удельные постоянные + Удельные переменные

Критическая цена реализации = 2 957 + 16,05 = 2973,05 тыс.руб.

Запас финансовой прочности:

В рублях: Выручка от реализации – Порог рентабельности = 23 920 – 9 560 = 14 360 тыс.руб.

В % к выручке от реализации: Порог рентабельности в рублях * 100% / Выручка от реализации = (14 360 *100) / 23 920 = 60 %

По ценам: Цена реализации – Критическая цена реализации / Цена реализации * 100% =

= ((20 – 2,85) / 20) * 100 = 85,75 %

Плановая Прибыль = Валовая маржа – Постоянные затраты = 7 253,6 – 2 957 = 4 300 тыс.руб.

Целевая прибыль на условиях формирования Фонда накопления:

приобрести новое оборудование на сумму

приобрести новое транспортное средство на сумму

и т.д.= 4 500 тыс.руб.

С целевой прибылью новая валовая маржа составит 7 457 тыс.руб.

Расчет объема продаж, дающего одинаковую прибыль по различным вариантам производства в условиях экономического кризиса.

Если снизить зарплату до 15 000 руб. и аренду помещения до 7 000 руб., то в соответствии с новыми данными постоянные издержки равны 2 340 тыс. руб. (FC нов.).

Если снизить цену за тур до22 000 руб., то у туроператора по21 000 руб. ( с учетом рентабельности в 17 %)

Материальные затраты (нов.) 14 800 тыс.руб.

Товарооборот (нов.) = 18 260 тыс.руб.

Реклама (нов.) = 445 тыс.руб.

Банковская ставка (нов.) = 63 тыс.руб.

В соответствии с новыми данными переменные издержки равны 15 920 тыс. руб.

(VC нов.)AVC нов. = 16 000 руб.

Сила воздействия операционного рычага = валовая маржа / прибыль

Сила воздействия операционного рычага = 7253,6 / 4 296,6 =1,68

Сила воздействия операционного рычага показывает во сколько раз маржинальный доход превышает прибыль, т.е характеризует степень предпринимательского риска связанного с данным предприятием; чем больше сила воздействия данного рычага, тем выше деловой риск и наоборот. В нашем примере сила операционного рычага не велика, следовательно, риск потерь также невелик.

Особую актуальность в кризисной ситуации приобретает расчет доли бесполезных постоянных затрат: Постоянные затраты * К использования производственной мощности = Постоянные затраты * (1 – К п.м.)

К п.м. = AFC / Цена тура – AVC = 2 840 / 23 000 – 16 050 = 0,4

Доля бесполезных постоянных затрат = 2 957 * ( 1 – 0,4) = 1 774 тыс.руб.

Выручка от реализации, обеспечивающая постоянный результат при изменении одного из элементов рентабельности: Валовая маржа новая = 6 636 ,6 тыс.руб.

Коэффициент валовой маржи новый = 6 636,6 / 23 920 = 0,28

При изменении постоянных издержек объем производства в физическом выражении, обеспечивающий исходные (базовые) условия составит:

Валовая маржа новая / Коэффициент валовой маржи / Цена = 6 636 ,6 / 0,3 / 23 = 962 путевки

Если изменяются переменные издержки, то объем производства в физическом выражении можно определить следующим образом: Валовая маржа первоначальная / Коэффициент валовой маржи новый / Цена новая = 7 253 / 0,28 / 22 = 1 177 путевок.

Если изменяется цена, то объем производства в физическом выражении вычисляют по формуле:Валовая маржа новая / Коэффициент валовой маржи новый / Цена новая

= 6 636, 6 / 0,28 /22 = 1077 путевок

Данный операционный анализ показывает чувствительность, т.е. возможную реакцию финансового результата на изменение внешних и внутренних факторов производства и реализации продукции, и, в частности отвечает на вопрос: на сколько можно изменить объем продажи товаров без потери нормальной прибыли обеспечивающей самофинансирование развития предприятия и обеспечения конкурентоспособности его на рынке.

В современных условиях на первый план выходит проблема не роста массы прибыли, а ее сохранения в заданных самим предприятием параметрах, обеспечивающих оптимальное соотношение между производственными и социальными выплатами и величиной налоговых платежей. Часто эти ограничения не соответствуют максимально возможному уровню прибыли. В основу анализа чувствительности положен объем производства (продаж), который обеспечивает исходный финансовый результат при изменении одного из элементов рентабельности.

На основе проведенных расчетов можно сделать вывод, что приоритетное значение на степень влияния на прибыль имеет изменение цены и менее существенное – колебание постоянных издержек. Данное соотношение указывает на значительный запас финансовой прочности предприятия, где рекомендуемое значение показателя – не менее 10%. Это означает, что данное предприятие может выдержать снижение выручки от реализации до уровня 60% от плановой выручки без серьезной угрозы для своего финансового положения. В рассматриваемой фирме при разработке ценовой политики на основе экономической модели поведения на рынке можно успешно ее реализовать даже при снижающем потребительском спросе, что даст оптимальный финансовый результат в условиях экономического кризиса.

Очень часто требуется для разработки конкретных практических рекомендаций пранализировать типичную проблемную ситуацию и предложить способы ее разрешения с определением экономических затрат и эффектов от их реализации.

МСФО, Дипифр

Коэффициент (формула) валовой маржи и наценка на себестоимость при расчете нереализованной прибыли в запасах

Прибыльность продаж можно выразить двумя способами: через коэффициент валовой маржи и через наценку на себестоимость. Оба коэффициента выводятся из соотношения выручки, себестоимости и валовой прибыли:

Выручка 100,000
Себестоимость (85,000)
Валовая прибыль 15,000

В английском языке валовая прибыль называется «gross profit margin». Вот от этого слова “gross margin” и пошло выражение «валовая маржа».

Коэффициент валовой маржи – это отношение величины валовой прибыли к выручке. Иными словами он показывает, какую прибыль мы получим с одного доллара выручки. Если коэффициент валовой маржи равен 20%, это означает, что каждый доллар принесет нам 20 центов прибыли, а остальное необходимо потратить на производство товара.

Наценка на себестоимость – это отношение величины валовой прибыли к себестоимости. Данный коэффициент показывает, какую прибыль мы получим с одного доллара себестоимости. Если наценка на себестоимость равна 25%, то это значит, что с каждого доллара, вложенного в производство товара, мы получим 25 центов прибыли.

Зачем всё это нужно знать на экзамене Дипифр?

Нереализованная прибыль в запасах.

Оба описанных выше коэффициента прибыльности на экзамене Дипифр используются в консолидационной задаче для расчета корректировки нереализованной прибыли в запасах. Она возникает, когда компании, входящие в одну группу, продают товары или другие активы друг другу. С точки зрения отдельной отчетности компания-продавец получает прибыль от реализации. Но с точки зрения группы эта прибыль не является реализованной (полученной) до тех пор, пока компания-покупатель не продаст данный товар третьей компании, которая не входит в данную группу консолидации.

Соответственно, если на конец отчетного периода в запасах компаний группы будут находиться товары, полученные при внутригрупповых продажах, то их стоимость с точки зрения группы будет завышена на величину внутригрупповой прибыли. При консолидации необходимо сделать корректировку:

Дт Убыток (компания-продавец) Кт Запасы (компания-покупатель)

Данная корректировка является одной из нескольких корректировок, которые необходимы, чтобы исключить внутригрупповые обороты при консолидации. Нет ничего сложного в том, чтобы сделать такую проводку, если вы можете рассчитать, чему равна нереализованная прибыль в остатках запасов компании-покупателя.

Коэффициент валовой маржи. Формула расчета.

Коэффициент валовой маржи (по-английкси gross profit margin) принимает за 100% величину выручки по реализации. Процент валовой прибыли считается от выручки:

На данной картинке коэффициент валовой маржи равен 25%. Для расчета величины нереализованной прибыли в запасах нужно знать этот коэффициент и знать, чему была равна выручка или себестоимость при реализации товара.

Пример 1. Расчет нереализованной прибыли в запасах, ОФП — коэффициент валовой маржи

Декабрь 2011
Примечание 4 – Реализация запасов внутри Группы

По состоянию на 30 сентября 2011 года запасы «Беты» и «Гаммы» включали компоненты, приобретенные у компании «Альфа» в течение года. «Бета» приобрела их за 16 млн. долларов, а Гамма за 10 млн. долларов. «Альфа» реализовала данные компоненты с коэффициентом валовой маржи в размере 25%. (прим. Альфа владеет 80% акций Беты и 40% акций Гаммы)

Альфа продает товары компаниям Бета и Гамма. Фраза «Бета приобрела их (компоненты) за 16,000 долларов» означает, что при продаже этих компонентов выручка Альфы была равна 16,000. То, что у продавца (Альфы) было выручкой, является стоимостью запасов у покупателя (Беты). Величину валовой прибыли по этой сделке можно рассчитать следующим образом:

Если составить пропорцию, чтобы найти X, то получится:

валовая прибыль = 16,000*25/100 = 16,000*25% = 4,000

Таким образом, выручка, себестоимость и валовая прибыль по данной сделке у Альфы были равны:

Значит, при выручке в 16,000 Альфа получила прибыль 4,000. Эта сумма 16,000 является стоимостью запасов у Беты. Но с точки зрения группы запасы еще не реализованы, так как они находятся на складе Беты. И эта прибыль, которую Альфа отразила в своей отдельной отчетности, с точки зрения группы еще не получена. Для целей консолидации запасы должны быть отражены по первоначальной себестоимости 12,000. Когда Бета продаст данные товары за пределы группы какой-то третьей компании, например, за 18,000 долларов, то она получит прибыль по своей сделке 2,000, а общая прибыль с точки зрения группы составит 4,000+2,000 = 6,000.

Консолидационная корректировка нереализованной прибыли в запасах по Бете:

Дт Убыток ОПУ Кт Запасы — 4,000

ПРАВИЛО 1 для расчета нереализованной прибыли в запасах:

Если в условии дан коэффициент валовой маржи, то надо умножить этот коэффициент в % на остаток запасов у компании покупателя.

Расчет нереализованной прибыли в запасах для Гаммы расчет будет чуть сложнее. Обычно (по крайней мере в последних экзаменах) Бета является дочерней компанией, а Гамма учитывается по методу долевого участия (ассоциированная компания или совместная деятельность). Поэтому у Гаммы нужно не только найти нереализованную прибыль в запасах, но еще и взять от нее только ту долю, которой владеет материнская компания. В данном случае это 40%.

Проводка в данном случае будет такой:

Дт Убыток ОПУ Кт Инвестиция в Гамму — 1,000

Если на экзамене попадется ОФП (как в данном примере), то необходимо будет сделать корректировки в самом консолидированном ОФП по строке «Запасы»:

по строке «Инвестиция в ассоциированную компанию»:

и в расчете консолидированной нераспределенной прибыли:

В самом правом столбце приведены баллы, полагающиеся за эти корректировки в консолидации.

Наценка на себестоимость. Формула расчета.

Наценка на себестоимость (по-английски mark-up on cost) принимает за 100% величину себестоимости. Соответственно, и процент валовой прибыли считается от себестоимости:

На данной картинке наценка на себестоимость равна 25%. Выручка в процентном соотношении будет равна 100%+25% = 125%.

Пример 2. Расчет нереализованной прибыли в запасах, ОФП — наценка на себестоимость

Июнь 2012
Примечание 5 – Реализация запасов внутри Группы

По состоянию на 31 марта 2012 года запасы «Беты» и «Гаммы» включали компоненты, приобретенные ими у компании «Альфа» в течение года. «Бета» приобрела их за 15 млн. долларов, а Гамма за 12.5 млн. долларов. При формировании цены реализации данных компонентов «Альфа» применяла наценку в 25% от их себестоимости. (прим. Альфа владеет 80% акций Беты и 40% акций Гаммы)

Величину валовой прибыли по этой сделке можно рассчитать следующим образом:

Если составить пропорцию, чтобы найти X, то получится:

валовая прибыль = 15,000*25/125 = 3,000

Таким образом, выручка, себестоимость и валовая прибыль по данной сделке у Альфы были равны:

Значит, при выручке в 15,000 Альфа получила прибыль 3,000. Эта сумма 15,000 является стоимостью запасов у Беты.

Консолидационная корректировка нереализованной прибыли в запасах по Бете:

Дт Убыток ОПУ Кт Запасы — 3,000

Для Гаммы расчет аналогичен, только нужно взять долю владения:

валовая прибыль = 12,500*25/125 *40% = 1,000

ПРАВИЛО 2 для расчета нереализованной прибыли в запасах:

Если в условии дана наценка на себестоимость, то надо умножить остаток запасов у компании покупателя на коэффициент, полученный следующим образом:

• наценка 20% — 20/120
• наценка 25% — 25/125
• наценка 30% — 30/130
• наценка 1/3 или 33,3% — 33,33/133,33 = 0,25

В июне 2012 года тоже был консолидированный ОФП, поэтому корректировки отчетности будут аналогичны тем, которые приведены в выдержках из официального ответа для примера 1.

Поэтому возьмем пример с расчетом нереализованной прибыли в запасах для консолидированного ОСД.

Пример 3. Расчет нереализованной прибыли в запасах, ОСД — наценка на себестоимость

Июнь 2011
Примечание 4 — реализация внутри Группы

Компания «Бета» реализует продукцию «Альфе» и «Гамме». За год, закончившийся 31 марта 2011 года, объемы реализации в данные компании были следующими (все товары были реализованы с наценкой в 1 ₃33/% от их себестоимости):

По состоянию на 31 марта 2011 года и 31 марта 2010 года, запасы «Альфы» и «Гаммы» включали следующие суммы, относящиеся к товарам, приобретенным у компании «Бета».

Сумма запасов на

31 марта 2011 года

31 марта 2010 года

Здесь дана наценка на себестоимость 1/3, значит, нужный коэффициент равен 33,33/133,33. И есть две суммы по каждой компании — остаток на начало отчетного года и на конец отчетного года. Чтобы определить нереализованную прибыль в запасах на конец отчетного года в примерах 1 и 2 мы умножали коэффициент на остаток запасов на отчетную дату. Для ОФП этого достаточно. В ОСД нам нужно показать изменение величины нереализованной прибыли за годовой период, поэтому нужно посчитать нереализованную прибыль и на начало года, и на конец года.

В данном случае формулы расчета корректировки по нереализованной прибыли в запасах будут такими:

• Альфа — (3,600 — 2,100) * 33,3/133,3 = 375
• Гамма — (2,700 — ноль) * 33,3/133,3 *40% = 270

В консолидированном ОСД корректируется себестоимость (или валовая прибыль как в официальных ответах):

Здесь в формулах расчета нереализованной прибыли стоит коэффициент 1/4 (о.25), что на самом деле и равно величине дроби 33,33/133,33 (можно проверить на калькуляторе).

Как экзаменатор формулирует условие для нереализованной прибыли в запасах

Ниже я привела статистику по примечанию о нереализованной прибыли в запасах:

• Июнь 2014 — наценка от себестоимости 1/3
• Декабрь 2013 — наценка от себестоимости 1/3
• Июнь 2013 — наценка от себестоимости 1/3
• Декабрь 2012 — норма прибыли от реализации товаров 20%
• Июнь 2012 — наценка от себестоимости 25%
• Декабрь 2011 — реализовала компоненты с коэффициентом валовой маржи 25%
• Июнь 2011 — наценка от себестоимости 33 1/3%
• Пилотный экзамен — валовая прибыль каждой реализации 20%
• Декабрь 2010 — торговая наценка от общей производственной себестоимости 1/3
• Июнь 2010 — реализовала компоненты с коэффициентом валовой маржи 25%
• Декабрь 2009 — прибыль от каждой реализации 20%
• Июнь 2009 — наценка в 25% от себестоимости
• Декабрь 2008 — реализовала компоненты с торговой наценкой, равной одной трети от себестоимости.
• Июнь 2008 — наценка в 25% к себестоимости

Из этого списка можно вывести ПРАВИЛО 3:

1. если в условии есть слово «себестоимость», то это наценка на себестоимость, и коэффициент будет в виде дроби
2. если в условии есть слова: «реализация», «валовая маржа», то это коэффициент валовой маржи и надо умножать остатки запасов на приведенный процент

В декабре 2014 года можно ждать коэффициент валовой маржи. Но, конечно же, у экзаменатора может быть свое мнение на этот счёт. В принципе нет ничего сложного в том, чтобы сделать этот расчет, какое бы условие ни было.

В декабре 2007 года, когда Пол Робинс только стал экзаменатором Дипифр, он дал условие с нереализованной прибылью в основных средствах. То есть материнская компания продала с прибылью основное средство своей дочерней компании. Это тоже была нереализованная прибыль, которую надо было скорректировать при составлении консолидированной отчетности. Это условие появилось снова в июне 2014 года.

Повторю правила расчета нереализованной прибыли в запасах на экзамене Дипифр:

1. Если в условии дан коэффициент валовой маржи, то надо умножить этот коэффициент (%) на остаток запасов у компании покупателя.
2. Если в условии дана наценка на себестоимость, то надо умножить остаток запасов у компании покупателя на дробь 25/125, 30/130, 33,3/133,3 и тому подобное

Изменился ли формат экзамена Дипифр в июне 2014 года?

Этот вопрос мне задавали уже несколько раз. Вероятно, возникновение такого вопроса связано с тем, что изменился первый лист экзаменационного буклета. Но это не означает, что изменился формат самого экзамена. В прошлый раз при переходе на новый формат экзамена это было объявлено заранее, экзаменатор подготовил пилотный экзамен, чтобы показать, как экзаменационные задания Дипифр будут выглядеть в новом формате. В июне 2014 года ничего такого нет. Не думаю, что стоит беспокоиться по этому поводу. Волнений перед экзаменом и так хватает.

И ещё одно. Подготовка к экзамену Дипифр 10 июня 2014 года подходит к концу. Пришла пора для написания пробных экзаменов. Надеюсь, что успею подготовить пробный экзамен для июня 2014 и опубликую его в ближайшее время.

Вы можете прочитать другие статьи по теме МСФО и Дипифр:

Валовая маржа – важнейший показатель контроллинга и финансового менеджмента

Валовая маржа – один из важнейших показателей операционного анализа, нашедший широкое применение в финансовом менеджменте и контроллинге. Данный показатель фигурирует в экономической литературе под разными названиями: сумма покрытия, маржинальная прибыль, маржинальный доход, маржа – все это показатель разности выручки от реализации и переменных затрат. Валовая маржа показывает, на сколько выручка от реализации способна покрыть постоянные расходы и сформировать прибыль, именно поэтому в немецкой школе контроллинга ее принято называть суммой покрытия.

Формула валовой маржи

Валовая маржа – это промежуточный показатель прибыли, позволяющий дать количественную оценку результату деятельности предприятия – если он покрывает постоянные затраты и дает дополнительную прибыль – значит, бизнес работает эффективно.

Рассчитать ее можно двумя способами:

1. ВМ = ВР-Зпер,
где ВМ – валовая маржа,
ВР – выручка от реализации,
Зпер – сумма переменных затрат.

Удельная валовая маржа (на единицу продукции) рассчитывается как разность цены и переменных затрат на единицу продукции.

2. ВМ = П + Зпост,
где П – прибыль,
Зпост – сумма постоянных затрат.

Удельную валовую маржу по данному способу не рассчитывают, поскольку это требует предварительно найти прибыль и постоянные затраты на единицу, а это – не очень удобно.

Ступенчатый расчет валовой маржи

Маржинальная прибыль (сумма покрытия), может также рассчитываться ступенчато – это позволяет оценить вклад каждой продуктовой группы, производства или цеха в общий результат деятельности предприятия.

Такой подход широко распространен в контроллинге, и используется для принятия решений о целесообразности выпуска того или иного вида продукции, о премировании (либо депремировании) подразделений, и др.

Ступенчатый расчет валовой маржи зависит от организационной структуры предприятия и от целей, стоящих перед аналитиком. Пример такого расчета:

ВМ1 = ВР – Зпер;
ВМ2 = ВМ1 – Зп(пг);
ВМ3 = ВМ2 – Зп(ц);
ВМ4 (П) = ВМ3 – ОПЗ;
где ВМ1…4 – разные уровни валовой маржи, рассчитанной ступенчато (последний показатель – это прибыль);
Зп(пг) – постоянные затраты продуктовой группы;
Зп(ц) – постоянные затраты цеха;
ОПЗ – общепроизводственные затраты.

Схема ступенчатого расчета зависит от классификации затрат, принятой на предприятии, а классификация, в свою очередь, определяется спецификой производства и организацией работы на предприятии, уровнем сложности его оргструктуры.

Коэффициент валовой маржи

Абсолютные показатели результата деятельности менее информативны, чем относительные. Коэффициент ВМ отражает экономическую эффективность, и позволяет отслеживать ее динамику в разных периодах (относительные показатели сглаживают инфляционное влияние), а также сравнивать с другими предприятиями в отрасли.

Коэффициент валовой маржи рассчитывается следующим образом:
КВМ = ВМ / ВР.

Он показывает покрытие постоянных затрат и прибыли, заключенное в 1 рубле чистой выручки от продаж.

Показатель валовой маржи используется для расчета таких важных показателей финансового менеджмента как точка безубыточности и сила влияния операционного рычага.

Коэффициент валовой маржи

Отчетность, как бикини, открывает, но не все.

Продолжаем читать отчетность компании. Разобравшись с балансом, можно переходить к более важному отчету компании — о прибылях и убытках. Почему более важному? Потому что именно прибыль (а точней, ее рост) толкает курс бумаг вверх и умножает доходы акционера. Конечно, акции могут расти и на ожиданиях, но такой авантюрный разгон меня не вдохновляет. Рынок — не казино, а акции — не игральные фишки: за каждой из них стоит реальный бизнес, который инвестору следует знать. И изучение отчета о прибылях и убытках как раз способствует этому знанию.

• Справка: Отчет о прибылях и убытках (Income Statement) отражает эффективность работы компании, позволяя судить о размере выручки за отчетный период (месяц, квартал или год) и расходов, связанных с ее получением.

Где найти отчет о прибылях и убытках?

Найти финансовые отчеты, в том числе, и отчет о прибылях и убытках, можно на сайте компании в разделе Investor’s relations (Связь с инвесторами) или на финансовых ресурсах вроде Yahoo! Finance, Morningstar.com или Wall Street Journal.

На финансовых сайтах нужно ввести в строку поиска тикер компании, перейти в раздел Financials (Финансы) и выбрать Income Statement (Отчет о прибылях и убытках). На примере компании Intel Corp. данные ссылки выглядят так:

Из чего состоит отчет о прибылях и убытках?

Состав и принцип формирования отчета о прибылях и убытках проще понять, если знать, из чего в бизнесе складывается доход и как образуется чистая прибыль. Подробней об этом я пишу здесь, но по ходу обзора мы рассмотрим этот процесс.

В самой верхней строке отчета отражается выручка от продаж (Revenue/Sales), а ниже идут данные о понесенных затратах (Expenses), которые в той или иной мере повлияли на результат — величину чистой прибыли (Net Income) или убытка (Loss).

При этом, согласно принципу начисления, все доходы и затраты в отчете отражаются в момент их совершения, а не в момент получения оплаты. Другими словами, у компании может быть «бумажная» прибыль, но отсутствовать кэш. Для инвестора понимание этого принципа — архиважный момент. Он напоминает ему о том, что прибыль компании и реальные деньги не есть одно и то же.

Состав основных статей отчета о прибылях и убытках

Revenue/Sales (Выручка от продаж): объем чистой выручки (за минусом скидок и возвратов товаров), которую компания получила за отчетный период от реализации товаров и/или услуг, в том числе при продаже в кредит, то есть с отсрочкой платежа.

• О том, какую долю в объеме выручки составляют продажи в кредит, можно понять по динамике статьи баланса Net Receivables (Дебиторская задолженность) — о ней речь шла здесь.

Cost of Revenue (Себестоимость): расходы, которые компания понесла для того, чтобы произвести продукцию и/или предоставить услуги. Это переменные (прямые) затраты, и называются они так потому, что их уровень изменяется вместе с объемом продаж. К ним относятся затраты на товары, сырье и материалы, сдельная зарплата рабочих, оплата электроэнергии, транспортные расходы. Разница между выручкой от продаж и объемом переменных затрат образует величину маржинальной или валовой прибыли.

• Gross Profit (Валовая прибыль) = Revenue (Выручка) – Cost of Revenue (Себестоимость)

За счет валовой прибыли бизнес покрывает свои операционные расходы и по ее величине можно судить о том, насколько компания способна себя содержать.

Операционные расходы (Operating Expense, сокр. OPEX): накладные расходы на ведение бизнеса, организацию и развитие продаж. Такие затраты называются постоянными (косвенными), потому что их уровень не зависит от объема продаж или производства. В состав операционных расходов в отчете о прибылях и убытка входят следующие статьи:

• Research Development (Расходы на разработку и исследования): денежные средства, направляемые компанией на изучение, развитие и создание новых продуктов.

• Selling General and Administrative (Коммерческие и административные расходы): затраты, связанные с продажей товаров и ведением бизнеса (аренда и содержание офиса, реклама, услуги связи, заработная плата сотрудников).

• Non Recurring и Others (Разовые и прочие) расходы: нерегулярные затраты и расходы, не связанные с основной деятельностью компании. Сюда могут быть отнесены судебные издержки, затраты на открытие/закрытие подразделений.

Разница между валовой прибылью и объемом постоянных затрат дает величину операционной прибыли или убытка (Operating Income/Loss).

• Operating Income (Операционная прибыль) = Gross Profit (Валовая прибыль) — Operating Expense (Операционные расходы)

Величина операционной прибыли характеризует эффективность операционной (основной, текущей) деятельности компании, то есть той, ради которой она и создавалась.

Операционная прибыль, прочие доходы и расходы в совокупности формируют прибыль до налогов и процентов (Earnings Before Interest and Tax, EBIT). Ее величина определяется правилами финансового учета и может не совпадать с прибылью, рассчитываемой по налоговым правилам (разница между ними приводит к возникновению отложенных налоговых обязательств).

Далее из операционной прибыли в отчете вычитаются следующие статьи:

• Other Expenses Net (Прочие расходы).
• Interest Expense (Расходы на выплату процентов): затраты компании по обслуживанию заемных средств и долговых обязательств (кредитов, ссуд, облигаций).
• Income Tax Expense (Сумма налога на прибыль): расходы компании на выплату подоходного налога.
• Minority Interest (Инвестиции в зависимые компании): расходы компании на участие в дочерних организациях.

В результате чего образуется чистая прибыль от операций (Net Income From Continuing Ops) — доход, получаемый компанией от ее основной деятельности.

Время от времени в отчете о прибылях и убытках могут появляться единовременные расходы (Non-recurring Events), включающие такие статьи, как:

• Discontinued Operations (Прекращенная деятельность): расходы, понесенные компанией в случае прекращения одного из ее видов деятельности.
• Extraordinary Items (Чрезвычайные события): расходы, возникшие вследствие нетипичных событий, повторение которых маловероятно (например, стихийное бедствие).

Чистая прибыль или убыток (Net Income/Loss) является итогом отчета, а ее величина переносится на счет нераспределенной прибыли в балансе и увеличивает (или уменьшает) размер собственного капитала (Stockholders’ Equity) компании, чем, собственно, связывает два этих отчета.

Как анализировать отчет о прибылях и убытках

Начинать анализ отчета о о прибылях и убытках необходимо с того, что генерит бизнесу прибыль, то есть с продаж (Sales/Revenue). Они для компании – главный источник дохода. И первое, что здесь важно понять, растут они или снижаются. Выявить тренд мне помогают данные по выручке за 3-5 лет и в предыдущих кварталах. Найти их в процентном и абсолютном значениях можно на сайте Morningstar.com в разделе Financals. На примере компании Intel Corp. они выглядят так.

Далее, как и в случае с балансом, я провожу горизонтальный и вертикальный анализ, и выясняю, какие статьи отчета изменились больше всего и как их изменение повлияло на результат.

Анализ продаж

Анализируя результаты продаж, я учитываю влияние сезонности и экономических циклов, а если компания ведет бизнес за рубежом, то и колебания курсов валют. Затем темпы роста продаж я соотношу с размером инфляции. Это мне позволяет понять, был ли в компании реальный рост. Так, если при 5%-ной инфляции выручка прирастала на 3%, то никакого роста не произошло, так как доход от продаж не покрыл даже инфляцию.

• Вывод 1: На объем выручки от продаж и темп ее роста могут влиять цикличность бизнеса, сезонность спроса, изменение уровня инфляция и колебания курсов валют.

Далее темпы роста продаж я сравниваю с динамикой себестоимости (Cost of Revenue/Cost of Goods Sold): их изменение должно быть пропорционально объему продаж. Другими словами, себестоимость и продажи должны прирастать схожими темпами. Опережающий рост выручки над себестоимостью — хороший знак. Если же себестоимость растет быстрее продаж, это снижает маржу и повышает риски убытка при дальнейшем падении продаж.

В свою очередь, рост себестоимости без увеличения продаж ухудшает рентабельность бизнеса и повышает инвестиционные риски. Для того, чтобы оценить эти риски, я всегда стараюсь понять, что привело к увеличению себестоимости. Это может быть рост затрат на сырье и материалы или (что хуже) снижение цен.

• Вывод 2: Опережающий рост себестоимости относительно темпов роста продаж — предвестник возможного снижения наценки и, как следствие, валовой прибыли и доходности бизнеса.

Валовый или маржинальный доход называют еще суммой покрытия, так как это — та часть выручки, которая остается в компании на покрытие ее постоянных затрат. И уровень этих затрат напрямую влияет на размер чистой прибыли и рентабельность инвестиций. Поэтому следующее, что я анализирую – это затраты.

Анализ затрат

Оценивая долю каждого вида затрат в общем объеме расходов (Total Operating Expenses), я прежде всего смотрю на коммерческие (Selling General and Administrative Expences) и расходы на исследование и разработку (Research Development). Их величину и изменение я соотношу с профилем компании.

Очевидно, что для производственных и технологичных компаний, вроде Intel, основной объем затрат должен приходиться на разработку, а не продажи и продвижение. В то время, как для торговой компании, вроде Weight Watchers, наоборот, на стимулирование сбыта.

Об эффективности данных затрат я сужу по темпам роста продаж. Так, если коммерческие затраты растут быстрее, чем выручка, то это значит, что расходы на продвижение себя не оправдали и всплеска продаж не произошло.

При этом резкое увеличение затрат на разработку, особенно на фоне растущих расходов на амортизацию (Depreciation & Amortization Expense), может указывать на изменения на рынке. Например, это хорошо видно в отчетах Intel за 2009-2013 гг, когда мобильные технологии полностью изменили рынок ПК.

• Вывод 3: Превышение темпов роста расходов над приростом продаж угрожает устойчивости компании, а продолжение такой динамики может стать причиной банкротства.

Анализируя неоперационные (внереализационные) расходы компании, я оцениваю такие статьи, как Interest Expense (Расходы на выплату процентов) и Income Tax Expense (Сумма налога на прибыль). По статье Income Tax Expense можно узнать, сколько компания платит налогов.

В свою очередь, статья Interest Expense (Расходы на выплату процентов) позволяет понять, использует ли бизнес заемные средства и сколько платит за их привлечение. Для того, чтобы выяснить, насколько легко компании обслуживать долг, я рассчитываю коэффициент покрытия процентов.

• Коэффициент покрытия процентов = Прибыль до уплаты процентов и налогов / Проценты по обслуживанию долга.

Чем ниже коэффициент покрытия процентов, тем выше риски инвестора. При коэффициенте

Sapienti sat,
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.

Понравился пост? Поделитесь с друзьями.
Напишите, что думаете, в комментариях ниже.

Наценка vs. Маржа валовой прибыли – в чем разница?

На экзаменах ДипИФР, CIMA или ACCA встречаются два термина, с которыми слушатели часто путаются и допускают ошибки. Оба термина используются при описании стратегии ценообразования приблизительно с одинаковой частотой. Давайте разберем их более подробно.

На экзаменах ДипИФР, CIMA или ACCA встречаются термины, с которыми слушатели часто путаются и допускают ошибки, а именно:

• Наценка (mark-up) и
• Маржа валовой прибыли (margin/gross profit margin) .

Оба термина используются при описании стратегии ценообразования приблизительно с одинаковой частотой. Давайте разберем их более подробно.

Дело в том, что прибыльность продаж можно выразить двумя способами: через коэффициент валовой маржи и через наценку на себестоимость. Оба коэффициента выводятся из соотношения выручки, себестоимости и валовой прибыли:

Коэффициент валовой прибыли

Коэффициент валовой прибыли – это отношение величины валовой прибыли к выручке. Иными словами, он показывает, какую прибыль мы получим с одного рубля выручки. Если коэффициент валовой маржи равен 20%, это означает, что каждый рубль принесет нам 20 копеек прибыли.

Коэффициент валовой прибыли (gross profit margin) принимает за 100% величину выручки по реализации. Процент валовой прибыли считается от выручки:

В данном случае Коэффициент валовой маржи равен 20% от выручки.

Таким образом, если на экзамене в условии дается маржа валовой прибыли в %, и надо найти прибыль в рублях, то необходимо цену продаж умножить на соответствующие коэффициенты:

• Маржа прибыли 20% — 0.2 х цена продажи
• Маржа прибыли 25% — 0.25 х цена продажи
• Маржа прибыли 30% — 0.3 х цена продажи

Компания производит и реализует калькуляторы. Себестоимость каждого калькулятора 500 рублей. Цена, по которой происходит продажа, 550 рублей.

Требуется определить коэффициент валовой маржи, которую компания получает от продажи каждого калькулятора.

Валовая прибыль = 550 – 500 = 50
Маржа Валовой прибыли = 50 / 550 = 0.09 или 9% от цены

Наценка на себестоимость

Наценка на себестоимость – это отношение величины валовой прибыли к себестоимости. Данный коэффициент показывает, какую прибыль мы получим с 1 рубля себестоимости. Если наценка на себестоимость равна 25%, то это значит, что с каждого рубля, вложенного в производство товара, мы получим 25 копеек прибыли.

Наценка на себестоимость (mark-up on cost) принимает за 100% величину себестоимости и сверху «наращивается» процент прибыли. Работает по аналогии с формулой НДС.

Соответственно, наценка считается от себестоимости, но её можно определить и от выручки:

В данном случае Наценка – это 25%/125% от выручки. То есть себестоимость берётся за 100%.

Таким образом, если на экзамене в условии дана наценка на себестоимость в %, и надо найти прибыль в рублях, то необходимо цену продаж умножить на соответствующие коэффициенты:

• наценка 20% — 20/120 х цена продажи
• наценка 25% — 25/125 х цена продажи
• наценка 30% — 30/130 х цена продажи
• наценка 1/3 или 33,3% — 33,33/133,33 = 0,25 х цена продажи

Торговая компания продает в розницу калькуляторы. Продажная цена каждого калькулятора 550 рублей. Наценка устанавливается в размер 10% от себестоимости.

Требуется определить прибыль в рублях, которую компания получает от продажи каждого калькулятора.

Прибыль, которую получает компания составляет 550 х 10/110 = 50 рублей

Трудности перевода

В русском экзамене ДипИФР проблема ещё усугубляется непоследовательным переводом на русский язык. Дело в том, что наценка (20%/120%) – всегда переводится как «наценка», а вот норма прибыли в силу непоследовательного перевода может звучать по-разному – например, «норма прибыли», «доля прибыли», «коэффициент валовой маржи». Поэтому для того, чтобы не ошибаться с этими формулами на занятиях ДипИФР, необходимо четко понять и запомнить разницу между этими терминами.

Источники:

http://studopedia.ru/12_219893_upravlencheskiy-marzhinalniy-uchet-zatrat.html
http://msfo-dipifr.ru/koefficient-formula-valovoj-marzhi-i-nacenka-na-sebestoimost-pri-raschete-nerealizovannoj-pribyli-v-zapasax/
http://macd.ru/articles/valovaya-marzha-vazhnejshij-pokazatel-kontrollinga-i-finansovogo-menedzhmenta/
http://smart-lab.ru/blog/235363.php
http://www.hocktraining.com/blog/80